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长期投资者应暂停香港市场交易
发布时间:2017-07-17 浏览:发布人:admin

长期投资者应暂停香港市场交易长期投资者应暂停香港市场交易

  香港市场的情绪已飙升到历史性的极端。极度乐观的市场情绪,伴随着创纪录的低市场波动性对于多头头寸来说并不是一个好的情景,大世界娱乐。市场回调渐行渐近。长期投资者应暂停交易,等待市场调整带来的对于香港市场更好配置机会。

  这是一个拥挤的交易。它的主要问题在于,任何短期资金成本或者债券价格的波动都有可能引发踩踏??类似于2015年8月汇改后人民币单边升值的预期迅速改变,从而引发了人民币套利交易的大规模平仓。目前,中国10年期国债收益率未能站稳或有效突破其历史低点。

  美联储利率预期的变化可能导致短期融资成本激增,或债券价格下跌??两者都不利于一个拥挤的高杠杆交易。欧央行没有扩大量化宽松政策,Rosengren罗森格伦从“鸽”变“鹰”的蜕变都将左右短期内利率预期。而Brainard布雷纳德将于周一讲话。假如利率被人为地保持波动,那么人民币就将面临着贬值压力。换句话说,如果波动性不在债券市场体现,大世界娱乐,它可以借道人民币。

  不过,债券收益率与其他变量紧致的历史相关性在当前的周期里已经发生分歧。或者说,债券价格未能反映因为显着的货币政策扩张而触发的通胀压力上升,并同时引起的大宗商品和房地产价格上行的压力。各个资产类别的预期如此分裂,与前述拥挤的、融短买长的交易头寸一起,将使债券在短期内面临回调的风险。而在债券股票之间的轮动有机会开始之前,债券的波动性很有可能溢出到其他资产类别。

  在过去,当市场情绪处于这样的高度时,它往往都预示着一个迫在眉睫的市场调整。美国利率预期升温,建立在短融成本波动性消失的、中国拥挤的高杠杆债券头寸,以及人民币贬值压力都可以成为导火索。周五的交易中,美国市场遭受自脱欧以来最大单日的回调,而亚洲市场则因时差而休市,市场价格还没有反应预期的变化。长期投资者应暂停交易,等待市场调整带来的对于香港市场更好配置机会。







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